(网经社讯)根据港交所披露的最新文件，货拉拉（上市主体为拉拉科技）于2025年10月27日第六次更新招股书，披露了2025年上半年的经营数据。数据显示，报告期内公司营收与订单量保持增长，但核心业务在中国内地的变现率进一步下滑，这已是该指标连续第三年下降。
财务数据与业务规模
2025年上半年，货拉拉实现营收9.35亿美元，同比增长31.8%；全球交易总额（GTV）达59.67亿美元，同比增长17.7%；平台促成的已完成订单量超过4.55亿笔，同比增长34%。截至2025年6月，货拉拉业务覆盖全球14个市场的超400个城市，平均月活商户达1970万，月活司机约200万名。
境内变现率持续走低
值得关注的是，货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率从2023年的10.3%降至2024年的9.6%，2025年上半年进一步降至9.2%。以2025年上半年境内GTV（45.67亿美元）计算，若维持2023年变现率水平，平台收入将减少约5000万美元。招股书指出，变现率下降主要源于平台自2024年以来持续推行司机降费政策，包括降低抽佣比例、提供减佣卡等。例如，2025年5月平台宣布降低拼车及长里程订单抽佣比例，预计全年减佣投入约2.3亿元；同年7月进一步加大对低流水司机的减佣力度，相关投入超5000万元。
海外市场表现与增长潜力
与国内市场相反，货拉拉海外品牌Lalamove的变现率保持稳定增长，2025年上半年为15.9%。境外市场收入占总收入比重为9.5%，未来增长空间较大。据行业数据，2024年境外同城货运市场规模约为中国的三倍，且全球公路货运数字化渗透率仅2.4%，预计2029年将升至3.4%。货拉拉计划通过复制国内商业模式，进一步拓展东南亚、拉美等市场。
多元化业务与监管背景
为降低对单一业务的依赖，货拉拉积极发展多元化物流服务（如零担、企业版业务），其收入占比从2024年上半年的30.5%升至2025年上半年的40.1%。此外，平台近年多次响应监管部门要求，通过调整抽佣规则、参与职业伤害保障试点等措施优化司机权益，相关投入已覆盖超170万司机。
总结
货拉拉此次更新招股书，一方面展示了其在全球业务规模与营收上的增长韧性，另一方面也反映出国内市场竞争加剧与合规压力下，平台通过主动让利换取长期生态稳定的策略。未来，其增长动能或将更多依赖于海外市场的拓展与多元化服务的协同效应。
